PM Daily Market Commentary – 09/30/2020

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  • Thu, Oct 01, 2020 - 02:08am

    #1

    davefairtex

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    PM Daily Market Commentary – 09/30/2020

Gold fell -11.94 [-0.63%] to 1894.57 on moderate volume, and silver plunged -0.99 [-4.06%] to 23.39 on moderate volume. The buck was unchanged, SPX moved higher [+0.83%], crude rallied too [+1.89%], while bonds fell [the 10-Year yield rose +3.0 bp].

Gold fell during Asia and London, tried to rally during the morning in the US, but the rally ultimately failed, and gold closed at the lows. The short black candle was a bullish continuation, forecaster fell, dropping into a downtrend. Gold is in an uptrend in just the monthly timeframe.

Gold/euros dropped -7.89 [-0.49%] to 1615.80 on moderate volume. The short black candle was a bullish continuation, forecaster dropped, but remains in an uptrend. Gold/euros is in an uptrend in the daily and weekly timeframes.

COMEX GC open interest fell -5.7K contracts. Current open interest for GC: 52% of global annual production, down -0.53% today. 5949 GC contracts stood for delivery at COMEX today.

It was first notice day today; 5k contracts sounds like a lot, but back in July, the number was more than 32k. The candle print was neutral, but forecaster is now back in a (slight) downtrend. With delivery numbers this small, the banksters probably aren’t so worried right now.

Silver fell all day long – there was an attempt to rally around 8am, but the rally failed in the afternoon, and silver ended up closing at the lows. The opening black marubozu candle was neutral, forecaster fell, dropping into a downtrend. Silver is now in a downtrend in all three timeframes.

COMEX SI open interest fell -2.4K contracts. That was -5 days of global annual production in paper removed from the market. Current open interest for SI: 89% of global annual production, down -1.39% today. 19 SI contracts stood for delivery at COMEX today.

The gold/silver ratio climbed +2.80 to 81.00. That’s very bearish.

Silver looked bearish today; there was a fairly large amount of short-covering, but no dip-buying that happened at end of day. Surprisingly, the candle print wasn’t bearish, it was just neutral. Weekly forecaster looks really bearish. I’m guessing that will pull prices lower.

Miners sold off in the first 30 minutes, rallied sharply an hour later, and then slowly sold off into the close. GDX dropped -0.53% on moderately light volume, and GDXJ fell -1.34% on moderately light volume. XAU inched down -0.10%, the short white candle was a bearish continuation, forecaster dropped, but remains in an uptrend. XAU is in an uptrend in all three timeframes.

The GDX:gold ratio climbed +0.09%, and the GDXJ:GDX ratio dropped -0.81%. That’s slightly bearish.

Well that’s unexpected. Miners did very well, considering the huge drop in silver, and the fairly brisk drop in gold. Miners remain (barely) above the 9 MA, and forecaster is still pointing higher in all timeframes, although the daily and weekly trends are a bit feeble. Still, there was a fair amount of dip-buying that happened after the morning sell-off, and it seemed as though the buyers largely held their positions through the close.

If the miners are leading, they are suggesting that we have no large sell-off in store for PM. Or – perhaps – that the selling is just temporary.

Platinum rose +6.46 [+0.72%], and palladium climbed +1.61 [+0.07%]. Platinum is definitely dissenting from the whole “PM correcting” narrative being told to us by gold and silver, as is palladium, at least to some extent.

Copper climbed +0.02 [+0.67%] to 3.01 on moderate volume. The long white top candle was a bullish continuation, forecaster climbed, but remains in a downtrend. Copper is in a downtrend in both the daily and weekly timeframes.

Copper’s rally stopped at the 9 MA; copper remains in a downtrend. Forecaster still thinks this is a bounce in a downtrend.

The buck was unchanged on moderately light volume. The southern doji candle was a possible bullish reversal (30%), forecaster climbed, but remains in a downtrend. The buck is in an uptrend in the weekly and monthly timeframes.

Major currency moves included: CAD [+0.64%], GBP [+0.40%], AUD [+0.55%].

This was a moderately bullish doji print – forecaster was pleased but not enough for a bullish reversal. We’ll need a confirmation tomorrow.

Crude rallied +0.74 [+1.89%] to 39.96 on moderate volume. The bullish harami candle was a bearish continuation, forecaster climbed, and moved into a state of no-trend. Crude is in an uptrend in the weekly and monthly timeframes.

EIA Report: crude -2.0m, gasoline +0.7m, distillates -3.2m. Crude was already in an intraday uptrend when the report hit – prices moved higher after the report came out. It is hard to know if the (mildly bullish) report had any effect.

Well today’s rally erased the downtrend, as far as forecaster was concerned. Now crude is in a no-mans-land, with the current trend very weak. It could go either way here – but that’s better than what we saw yesterday for sure. I think we need a close back above (say) the 50 for a real uptrend to resume.

SPX rallied +27.53 [+0.83%] to 3363.00 on moderate volume. The spinning top candle was a bullish continuation, forecaster dropped, but remains in an uptrend. SPX is in an uptrend in all three timeframes.

Sickcare [+1.57%] led, along with financials [+1.33%], while energy [-0.30%] and industrials [-0.26%] did worst. This was a neutral sector map.

The VIX rose +0.10 to 26.37.

Today was a mostly-failed rally; SPX was up big until about 2 pm, after which it sold off for most of the rest of the day, with a slight bounce into the close. NYSE advance ratio was 53%, which says that today’s rally was not broad-based at all. But – candle print was neutral + forecaster is still ok = uptrend remains in place.

TLT fell -0.96%. The opening black marubozu candle was a bearish continuation, forecaster dropped, falling into a downtrend. TLT is in an uptrend in the weekly timeframe. The 30-Year yield rose +4.0 bp to +1.45%.

TY dropped -0.16%. The confirmed bearish spinning top candle was a probable bearish reversal (57%), forecaster dropped, but remains in an uptrend. TY is in a downtrend in both the weekly and monthly timeframes. The 10-Year yield rose +3.0 bp to +0.69%.

Bonds may be be heading lower.

JNK climbed +0.37%. The long white candle was a bullish continuation, and forecaster climbed, rising into an uptrend. JNK is in an uptrend in the daily timeframe.

JNK is now well above the 9 MA, and today’s move supports risk on.

Physical Supply

The GLD ETF tonnage on hand was unchanged at +0.00 tons, with 1269 tons remaining in inventory.

ETF Discount to NAV:
* CEF -3.62%
* PHYS -0.60%
* PSLV -2.25%
Gold dealer big bar premiums:
* gold [1kg]: +0.93%
* silver [100 oz]: +7.13%

In spite of the decline, physical ETF discounts remain fairly wide, and big bar premiums are relatively small. This is relatively bearish for PM.

Economic Reports

Yield Curve Inversion: the 1-10 spread rose +3 bp to +57 bp today. 1Y: 0.12% (+0 bp), 10Y: 0.69% (+3 bp).

Pending Home Sales: headline +8.8% (prior +5.9%). We remain in a hot housing market. My guess: higher end taxpayers fleeing the “mostly peaceful” Antifa-BLM protests. People with a choice are leaving the city.

Summary

Gold and silver both sold off, with silver dropping the hardest – silver looks bearish right now. Miners managed to stay mostly afloat during today’s silver sell-off, I’m not quite sure how. Both platinum and palladium actually moved higher – perhaps this is just a “silver thing”? Result: mixed signals from the metals group today.

The premiums for physical aren’t helping either – they remain relatively low, and I suspect that is leading directly to much more limited physical demand at COMEX, which in turn makes the banksters feel much more willing to take risk on the short side.

The buck’s two-day downtrend appears to have slowed substantially. If the buck reverses back up here, the metals could well sell off a bit more. The metals don’t look very strong right now.

Risk assets moved higher; equities, crappy debt, copper, and crude all rallied. They weren’t huge moves, but they all said the same thing: risk on.  The “big move down” in September ended up being just a 4% decline.

Contrast that with silver’s -18% drop, and the miners’ -7% move.

Tuesday’s debate ended up being a nothing-burger, at least from the market’s standpoint. Biden didn’t have a “Biden Moment”, possibly because Trump had trouble letting Biden get a word in edgewise. The Debate Commission appears to be looking for a way to put the the visibly impatient Leader of the Free World on a leash for the next one. Regardless – there was no market-moving event.

Lastly – negotiations on the second stimulus package, which looked for a day or two as though some compromise might be possible, appear to be are breaking down on the issue of Pelosi’s “aid to the states.” Perhaps this explains the fall in the buck this week, as well as today’s doji candle.

  • Thu, Oct 01, 2020 - 06:58am

    #2

    JAG

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    Miners are moving in the options market

Good call on the miners, DF.

Things are moving big time in the options market this morning. I’m selling my shorter contracts into this strength because this price action seems unwarranted.

 

  • Thu, Oct 01, 2020 - 10:56am

    #3

    davefairtex

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    miners

JAG-

A miner I own (AG) was basically flat yesterday, in the face of a $1 drop in silver.  This was…a remarkable performance.  I’m short AG puts as well as being long, and I remember thinking I might need to bail out…but then price just held there, more or less.  Remarkable as I said.

  • Thu, Oct 01, 2020 - 03:12pm

    #4

    JAG

    Status Platinum Member (Offline)

    Joined: Oct 26 2008

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    PAAS went BOOM!

I’m thinking the animal spirits in the silver miners is coming back.

The crazy price action held all day in the miner options. I guess we will see if it’s given back tomorrow, but this might be an early indicator that PMs will be coming alive again in the next month.

Fortunately (or unfortunately) the VIX calls are doing that thing again; going up when the market is going up. I have a good spread of options over the next 6 months and the February VIX calls went ballistic today. That is interesting because that is too far out to be election related.

  • Thu, Oct 01, 2020 - 10:28pm

    #5
    jmone

    jmone

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    PM Daily Market Commentary – 09/30/2020

It’s a funny world.  Announcement that Donald has Covid-19 and here in Oz the inital reaction is => A$ Down, Equities Down, A$PMs Up all at once.

  • Fri, Oct 02, 2020 - 12:40am

    #6

    davefairtex

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    An October Surprise

As I said in the Fauci thread, this is an October Surprise.

If he gets treated early, and recovers rapidly, he could popularize the Zelenko Protocol for the nation as a representative case of an old fat guy (sorry #45) that was a textbook “vulnerable population” member that eschewed masks, got sick, got over it, and moved on.  Literally half the country could say, “Hey, gimme the same thing that fixed Trump!”  OMG.

That’s the positive scenario.  He is in the best possible position for this scenario to play out.  He was detected very early – as a close contact – and he can definitely get HCQ+AZI+zinc if he wants it.

This could all be over in two weeks.  “I faced it, I took Zelenko protocol, and I’m fine now.”

Contrast with Biden, who hides in the basement and wears a mask.

That’s the setup.

The Mother Of All October Surprises.

Which way will it go?

  • Fri, Oct 02, 2020 - 08:01am

    #7
    woodson

    woodson

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    PM Daily Market Commentary – 09/30/2020

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