Central Banking

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Antes de ocuparnos de los acontecimientos actuales debemos conocer las circunstancias que nos condujeron a ellos.

Me propongo ofrecer una versión extraordinariamente breve de la reciente historia monetaria usamericana. Este capítulo pretende demostrar que el gobierno de Usamérica ha alterado radicalmente las reglas en situaciones de emergencia y que nuestro sistema monetario es mucho más reciente de lo que ustedes creen.

Después del pánico de 1907, cuando el banquero privado J.P. Morgan intervino como prestamista de última instancia, los bancos iniciaron una campaña a favor de una solución gubernamental. En 1913 se decidió la creación de un cártel, auspiciado por el gobierno federal, que recibió el nombre de Reserva Federal. Dicho cártel aparentaba ser gubernamental, pero en realidad no lo era. La masa monetaria de la Reserva Federal debía permanecer en manos de las entidades bancarias que formaban parte del cártel, no el gobierno usamericano ni tampoco el público. Esta situación no ha cambiado en la actualidad. Por eso, lo que denominamos Reserva Federal es en realidad un cártel bancario auspiciado por el gobierno federal y autorizado a crear dinero mediante préstamos.

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Veamos ahora dónde se crea el dinero. Sucede así:

Supongamos que el Congreso necesita más dinero del que tiene. Ya lo sé, se trata de una suposición bastante imprecisa... Quién sabe, a lo mejor lo necesita porque ha hecho algo históricamente estúpido, como por ejemplo bajar los impuestos mientras que estaba metido en dos guerras al mismo tiempo… Pero lo cierto es que el Congreso no tiene dinero, así que transmite una solicitud al Departamento del Tesoro para gastos adicionales.

Lo que ahora voy a decir puede que les sorprenda o que los deje consternados, o quizá no, pero lo cierto es que el Departamento del Tesoro vive en la precariedad más absoluta y raramente tiene dinero en su poder para más de dos semanas.

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En este capítulo estudiaremos el proceso mediante el cual se crea el dinero.

Permítanme que les presente a John Kenneth Galbraith. Durante muchos años fue profesor en la Universidad de Harvard y también intervino en el mundo de la política durante los gobiernos de Franklin D. Roosevelt, Harry S. Truman, John F. Kennedy y Lyndon B. Johnson; entre los diversos puestos que ocupó, fue embajador de Usamérica ante la India durante el mandato de Kennedy.

Fue uno de los pocos galardonados en dos ocasiones con la Medalla presidencial de la libertad.

Se trata claramente de un personaje fuera de serie. Acuñó una frase famosa sobre el dinero: “El proceso que permite crear dinero es tan sencillo que nadie se lo puede creer”. A continuación vamos a ocuparnos de ese proceso.

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Bevor wir uns den derzeitigen Geschehnissen zuwenden, müssen wir wissen, wie die Entwicklung bis hierhin verlief.

Ich erzähle Ihnen nun eine stark geraffte Version der jüngeren amerikanischen Finanzgeschichte.

Diese Kapitel bezweckt, Ihnen zu zeigen, dass der amerikanische Staat die Regeln in Krisenzeiten radikal verändert hat und dass unser Geldsystem in Wirklichkeit viel jünger ist als Sie vielleicht meinen. 

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Jetzt werden wir herausfinden, wo Geld geschaffen wird. Das Verfahren funktioniert wie folgt:

Angenommen der Kongress benötigt mehr Geld als er hat.

Ich weiss, das ist etwas weit her geholt! Vielleicht hat er eine regelrecht historische Dummheit begangen, wie z.B. die Steuern gesenkt während er zwei Kriege gleichzeitig führt. Nun, der Kongress selbst hat kein Geld und wird wegen der zusätzlichen Ausgaben also eine Anfrage an das Finanzministerium richten. 

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Most of us think of inflation as rising prices, but that’s not quite right. Inflation is not caused by rising prices. Rising prices are a symptom of inflation. Inflation is caused by the presence of too much money in relation to goods and services. What we experience is things going up in price, but in fact, inflation is really the value of your money going down, simply because there’s too much of it around. Inflation is, everywhere and always, a monetary phenomenon.

From 1665 to 1776 there was absolutely no inflation. For 111 years, a dollar saved was, well, a dollar saved. Can you imagine what it would be like to live in a world where you could earn a thousand dollars, put it in a coffee can in the backyard, and your great- great grandchildren could dig it up and enjoy the same benefits from that thousand dollars as you would have 111 years previously? This was reality in the US at one time.

What does it mean to live in a world where your money loses value exponentially?

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Here’s a quote from a Federal Reserve publication entitled “Putting it Simply”: When you or I write a check, there must be sufficient funds in our account to cover the check, but when the Federal Reserve writes a check there is no bank deposit on which that check is drawn. When the Federal Reserve writes a check, it is creating money.

Wow. That is an extraordinary power. Whereas you or I need to work to obtain money, and place it at risk to have it grow, the Federal Reserve simply prints up as much as it wishes, whenever it wants, and then loans it to us via the US government, with interest.

All dollars are backed by debt. There are two kinds of money out there. At the local bank level, all new money is loaned into existence. At the Federal Reserve level, money is simply manufactured out of thin air and then exchanged for interest-paying government debt. And perpetual expansion is a requirement of modern banking.

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Here we will explore the process by which money is created. In order to appreciate the implications of our massive levels of debt, you have to understand how the debt came into being.

John Kenneth Galbraith once famously said, “The process by which money is created is so simple that the mind is repelled.” We’re about to discuss that very thing. Money creation is a bizarre thing to ponder. It is actually a very simple process, but it’s really difficult to accept.

Money is loaned into existence. Conversely, when loans are paid back, money ‘disappears.’

There is a federal rule that allows banks to loan out a proportion, a fraction, of the money they have on deposit to others. In theory, banks are allowed to loan out up to 90% of what people have on deposit with them. Because banks retain only a fraction of their deposits in reserve, the term for this process is “fractional reserve banking.”